Правительство Англии снижает ставки в 50 раз

Лучшие онлайн казино с лицензией за 2020 год:
  • Казино РОКС
    Казино РОКС

    Лучшее казино по отдаче денег и бонусам!

  • Казино ФРЭШ
    Казино ФРЭШ

    Огромные бонусы и быстрый вывод выигрышей!

  • Казино СОЛ
    Казино СОЛ

    Бонус за регистрацию 30 000 руб, за каждое пополнение до 100 000!

  • Казино Пинап
    Казино Пинап

    Приятный интерфейс и мгновенные выплаты на карту!

Банк Англии понизил ключевую ставку до исторического минимума

Банк Англии опустил ключевую ставку до минимального уровня за всю историю — 0,25%. Также он увеличил объем выкупа облигаций до £435 млрд. Таким образом регулятор пытается смягчить последствия Brexit. Но многие экономисты уверены, что ультрамягкая денежно-кредитная политика не даст никакого эффекта.

Как и ожидали аналитики, Банк Англии опустил ключевую ставку с 0,5 до 0,25%. Предыдущее понижение произошло в марте 2009 года. Кроме того, регулятор увеличил общий объем программы выкупа гособлигаций с £375 млрд до £435 млрд. Еще £10 млрд будут потрачены на покупку корпоративных долговых обязательств. Коммерческим банкам предполагается выделить до £100 млрд на увеличение кредитования бизнеса.

Японская инъекция в спрос

Ставка снижена с учетом решения большинства участников референдума в пользу выхода Великобритании из Евросоюза (Brexit).

«После референдума о выходе Соединенного Королевства из состава Евросоюза обменный курс упал, а перспективы роста в краткосрочной и среднесрочной перспективе заметно ослабли. Недавние исследования деловой активности, уверенности и оптимизма свидетельствуют о том, что ВВП Соединенного Королевства, вероятно, продемонстрирует лишь небольшой рост во второй половине этого года», — указал Банк Англии.

Деловая активность в июле действительно оказалась на минимальных уровнях за несколько лет. Индекс PMI в сфере услуг показал наименьшее значение с 2009 года, снизившись с июньских 52,3 пункта до 47,4 пункта (показатель ниже 50 пунктов свидетельствует о спаде, выше — о росте в секторе). PMI в промышленном секторе упал до 48,2 пункта с 52,4 пункта в июне. Это минимум с февраля 2020 года.

После решения британцев выйти из ЕС посыпались оценки, согласно которым темпы роста ВВП страны непременно снизятся уже в этом году, хотя рецессию никто не прогнозирует. Национальный институт экономических и социальных исследований Великобритании считает, например, что экономика вырастет на 1,7% в 2020 году, и на 1% в 2020-м. Банк Англии 4 августа понизил прогноз на 2020 год с 2,3 до 0,8%, на 2020 год — с 2,3 до 1,8%.

ЦБ против потребления

Впрочем, в самой Великобритании достаточно скептиков, уверенных в том, что новый раунд смягчения денежно-кредитной политики не принесет желаемого результата. Газета The Guardian опубликовала письмо 35 британских экономистов, в котором они обосновывают бессмысленность и даже вредность действий регулятора.

Они напоминают, что мягкая денежно-кредитная политика длится уже семь лет и пока не принесла желаемого эффекта (ключевая ставка Банка Англии находится на уровне ниже 2% годовых с января 2009 года). Действительно, если посмотреть статистику, то после двух лет рецессии (2008–2009 годы), темпы роста ВВП Великобритании только один раз были достаточно высокими — в 2020 году экономика выросла на 3,1%, сообщает Eurostat. В прошлом году ВВП вырос на 2,2%, а в остальные годы темпы роста составляли 1,3–1,9%.

«Дальнейшее снижение процентных ставок не окажет значительного влияния на экономику Великобритании. Кроме того, дальнейшее расширение программы QE является неправильным решением для сегодняшних экономических проблем», — говорится в письме.

Экономисты подчеркивают, что выкуп активов был актуален в момент кризиса, когда банки нуждались в дополнительной ликвидности. Сейчас же новые вливания приведут лишь к росту долгов.

По данным Eurostat, за последние 10 лет Великобритания ни разу не свела бюджет с профицитом. Минимальный размер дефицита в 2,9% ВВП был зафиксирован в 2006 году, максимальный (10,7% ВВП) — в 2009 году. В прошлом году дефицит составил 4,4%.

Рейтинг онлайн казино на русском языке:
  • Казино РОКС
    Казино РОКС

    Лучшее казино по отдаче денег и бонусам!

  • Казино ФРЭШ
    Казино ФРЭШ

    Огромные бонусы и быстрый вывод выигрышей!

  • Казино СОЛ
    Казино СОЛ

    Бонус за регистрацию 30 000 руб, за каждое пополнение до 100 000!

  • Казино Пинап
    Казино Пинап

    Приятный интерфейс и мгновенные выплаты на карту!

Европейские банки в стрессе

Естественно, что дефицит покрывается заимствованиями. За те же самые 10 лет госдолг вырос в два с лишним раза — с 41,5% ВВП в 2005-м до 89,2% ВВП в 2020-м. По итогам прошлого года Соединенное Королевство было должно £2,266 трлн. И это только госдолг, а ведь сопоставимые суммы задолжали и корпоративный сектор, и домохозяйства.

Экономисты «группы 35» отмечают также, что новый раунд смягчения денежно-кредитной политики приведет к росту неравенства из-за раздувания цен на активы.

Аналитики инвесткомпаний указывают также на риск ускорения инфляции из-за смягчения денежно-кредитной политики и Brexit, поскольку курс фунта стерлингов значительно снизится. С начала года он уже подешевел примерно на 9% к доллару США, а после решения Банка Англии о понижении ставки потерял уже около 1,5%.

Стоит отметить, что в июле на своем первом после Brexit заседании английский регулятор не стал менять параметры денежно-кредитной политики. Точно так же поступили и другие ведущие нацбанки мира — Европейский ЦБ, Банк Японии, Федеральная резервная система США и Банк России.

Пауза в принятии решений была связана с тем, что набор инструментов реагирования на новые риски очень скудный. Почти все развитые страны уже не один год проводят мягкую политику, с низкими (а некоторые и отрицательными) ставками и программами выкупа активов (количественное смягчение, QE).

ФРС грозит рублю

Кроме того, все ждали решения ФРС, которая, в отличие от регуляторов Европы, Великобритании, Японии, завершила уже три раунда QE и начала постепенно повышать ключевую ставку. Но в конце июля Федрезерв оставил ставку без изменений и, вероятно, теперь отложит повышение до конца года.

Артур Навроцкий, аналитик по рынку ценных бумаг с фиксированной доходностью «ИК ВЕЛЕС Капитал», полагает, что американский регулятор остается во многом заложником внешних факторов.

«Его позиция в последнее время зависит больше от динамики финансовых рынков, чем от макроэкономических условий в стране. За последний год денежные власти меняли взгляд на состояние экономики несколько раз», — говорит он.

По его мнению, рынки настроены на сохранение прежних монетарных параметров до конца года, на что указывают низкие доходности казначейских обязательств и рынки производных инструментов, несмотря на ралли рисковых активов. «Кроме того, история показывает, что в период президентских выборов монетарные преобразования проводились довольно редко», — подчеркивает Артур Навроцкий.

На золото слетелись жуки

Что касается ЕЦБ, то аналитик предполагает, что регулятор на ближайшем заседании попытается оправдать надежды инвесторов и намекнет на дополнительные стимулы, но их введение будет отложено на более поздний срок.

В свою очередь Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал», считает, что уже на ближайших заседаниях осенью ЕЦБ и Банк Японии могут расширить свои стимулирующие программы. Но только если посчитают, что текущего объема недостаточно для достижения целей.

«ФРС, скорее всего, не будет спешить с повышением ставки, и, вероятно, мы увидим не более одного повышения ставки в конце этого года, и даже вероятно, что рост ставок может произойти только в следующем году», — прогнозирует Андрей Шенк.

Артур Навроцкий отмечает, что поскольку программы монетарного стимулирования не дают желаемого эффекта, а деньги зачастую попадают на финансовые рынки, а не в реальный сектор, все больше респондентов говорят о «вертолетных деньгах».

Под «вертолетными деньгами» сегодня понимается раздача денег домохозяйствам или компаниям, чтобы стимулировать потребление и инвестиции. Именно такой совет содержится в письме 35 британских экономистов.

Европа растерялась

«Вместо политики, направленной на раздувание пузырей и увеличение задолженности домохозяйств, казначейство и банк должны сотрудничать, чтобы напрямую стимулировать совокупный спрос в реальной экономике», — пишут они.

Напечатанные деньги могут быть использованы для финансирования инвестиций в инфраструктурные проекты, повышение доходов предприятий и населения и увеличение производственных активов государственного сектора. Кроме того, деньги могут быть использованы для снижения налогов или прямых выплат домохозяйствам.

Заметим, что этот подход категорически отвергается Банком России. Отечественный регулятор считает, что только низкая инфляция (4% на конец 2020 года), рыночные реформы, а также сокращение дефицита бюджета (в этом году он прогнозируется на уровне 3,2% ВВП) могут обеспечить устойчивый экономический рост. Любые варианты программ количественного смягчения или эмиссионного финансирования потребления и инвестиций считаются вредными, а инициаторов таких идей обвиняют по меньшей мере в некомпетентности.

Британия снижает подоходный налог на максимальные и минимальные заработки

ЛОНДОН, 21 марта — РИА Новости, Елена Пахомова. Британия с апреля 2020 года установит максимальную планку подоходного налога в 45% на заработки более 150 тысяч фунтов стерлингов в год, сообщил в среду канцлер Казначейства Джордж Осборн, выступая в парламенте с бюджетным посланием.

«Нынешняя ставка в 50% наносит вред экономике и при этом фактически неэффективна», — сказал он, добавив, что Британия имеет одну из самых высоких ставок из всех стран G20.

Одновременно Осборн объявил о повышении планки дохода, начиная с которой домохозяйство начинает платить подоходный налог. Хозяйства с доходом до 9,205 тысяч фунтов стерлингов в год платить его не будут. Это приблизило правительство к цели поднять эту планку до 10 тысяч фунтов к 2020 году.

Если первая мера станет поддержкой основному классу избирателей Консервативной партии, то за облегчение налогового бремени на самые малообеспеченные слои населения выступала партия либерал-демократов, которая входит в состав коалиционного правительства.

Правительство также объявило о повышении гербового сбора на дома стоимостью более двух миллионов фунтов. Осборн заявил, что некоторые из владельцев дорогой недвижимости «сейчас платят налогов меньше, чем их уборщицы». Для частных владельцев ставка составит 7%, для недвижимости, купленной через компании, — 15%.

Противоречивая мера, вызвавшая в последнее время множество споров в Британии — отмена детских пособий для обеспеченных семей. Осборн пошел на компромисс, увеличив порог дохода, начиная с которого пособия будут урезаться, до 50 тысяч по сравнению с планировавшими 43 тысячами фунтов стерлингов. Теперь сохранить эти пособия смогут теперь 750 тысяч семей. Полностью выплаты будут отменены при доходах от 60 тысяч фунтов стерлингов.

Выступая со своим третьим бюджетным посланием, Осборн также объявил о повышении акциза на сигареты на 5%. Таким образом, цена на пачку сигарет вырастет на 37 пенсов.

Правительство Англии снижает ставки в 50 раз

&nbsp Мировые финансовые рынки

Неделя прошла под знаком снижения процентных ставок
На прошедшей неделе ситуация на мировых финансовых рынках была нестабильной. Главная причина этого — неопределенность в экономической политике правительств промышленно развитых стран. С одной стороны, чтобы решить ряд проблем, связанных с низкими темпами экономического роста и относительно высоким уровнем безработицы, необходимо было провести стимулирующие мероприятия в рамках денежно-кредитной и бюджетной политики, однако, с другой стороны, общее стремление правительств стран Запада сократить размеры бюджетного дефицита и темпы роста государственного долга не позволяло активно использовать фискальные методы макроэкономического регулирования. Участники рынков пребывали в некоторой растерянности, поскольку не знали, какие шаги намерены предпринять правительства, поэтому им приходилось часто менять решения о направлении движения капиталов.

Инвесторы следили за борьбой правительства с бастующими
Наиболее сложной была ситуация во Франции, где продолжающиеся забастовки работников государственного сектора вынудили инвесторов начать в прошлый понедельник продажу французских ценных бумаг и конвертировать свои средства в спасительные немецкие марки. Отток капитала привел к падению курса франка по отношению к марке на 0,7%. Фондовый индекс САС-40 в тот же день понизился на 2,8%. Снижение курса франка навело участников финансовых рынков на мысль, что французское правительство может принять ряд мер по защите национальной валюты. В частности, высказывалось предположение о возможном повышении Банком Франции процентных ставок в случае, если франк упадет по отношению к немецкой марке ниже 3,50 франков за марку. Эксперты, однако, отмечали, что такой сценарий отрицательно сказался бы на конъюнктуре французских финансовых рынков, что могло бы привести к снижению темпов экономического роста (этот показатель сейчас составляет во Франции менее 2,5%, что ниже, чем в большинстве других странах Европы). Если учесть, что правительство Франции задалось целью снизить объемы бюджетного дефицита, одновременное повышение процентных ставок могло бы оказать весьма существенное сдерживающее воздействие на экономику.
Что касается участников финансовых рынков, то они рассматривали деятельность правительства в области денежно-кредитного регулирования как своеобразный индикатор, который позволял определить, уступит ли правительство требованиям бастующих или будет и дальше действовать в направлении уменьшения размеров бюджетного дефицита. Инвесторы опасались, что в случае, если бы правительство отказалось от дальнейшего продвижения в направлении реформы системы социальной защиты, весьма вероятны были бы новые эмиссии государственных облигаций, что привело бы к падению цен на правительственные ценные бумаги. На рынках акций в этом случае также сложилась бы весьма неблагоприятная конъюнктура, так как возможное увеличение налогового бремени уменьшило бы прибыли корпораций. Отказ же правительства от осуществления реформы системы социальной защиты, в свою очередь, мог привести к тому, что к 1999 году Франция не соответствовала бы требованиям, предъявляемым государствам, имеющим намерение вступить в Европейский валютный союз. (Следует заметить, что часть бастующих работников, а именно работники электрических корпораций, выступают не столько против реформы системы социальной защиты, сколько против ликвидации монополии их компаний при вхождении Франции в валютный союз.)
Однако стойкость французского правительства в своих намерениях сократить дефицит бюджета переломила ситуацию на финансовых рынках, и в прошлую среду был отмечен некоторый рост цен на акции французских корпораций и на правительственные облигации (в частности, курс 10-летней государственной облигации вырос на 0,04 процентного пункта). Этому способствовало и сообщение одной известной британской газеты о том, что на франко-германском саммите в четверг якобы предполагалось обсуждение вопроса о более тесном привязывании курса франка к немецкой марке. Правда, в правительственных кругах обеих стран эти слухи были опровергнуты.
Однако наиболее неожиданным для участников финансовых рынков стало снижение в четверг Банком Франции так называемой интервенционной ставки с 4,80 до 4,70%. Интервенционная ставка — самая низкая процентная ставка на денежном рынке и для коммерческих банков является самым дешевым способом получения кредита у центрального банка. Известие о снижении интервенционной ставки благоприятно сказалось на финансовом рынке Франции. Снижение процентных ставок свидетельствовало о том, что правительство полно решимости реализовать свой план сокращения бюджетного дефицита и рассматривает денежно-кредитную политику как основной способ стимулирования экономики. Индекс САС-40 отреагировал на происшедшие изменения повышением на 0,5 процентного пункта. Однако цены долгосрочных облигаций остались на прежнем уровне, а обменный курс франка еще некоторое время продолжал падать, впрочем незначительно (в четверг он снизился на 0,1%).

Банк Англии снизил базисную процентную ставку
Британское правительство также продолжало искать возможности повышения темпов экономического роста, поэтому участники финансовых рынков ожидали скорого понижения процентных ставок. Это произошло 13 декабря. Министр финансов Кеннет Кларк и управляющий банка Англии Эдди Джордж на своей ежемесячной встрече приняли решение о снижении basic lending rate с 6,75 до 6,50%. Следствием этого шага должно стать увеличение как потребительских, так и инвестиционных расходов в экономике.
Следует, однако, заметить, что Эдди Джордж ранее довольно скептически относился к предложениям о снижении процентных ставок. Он указывал на то, что позиции фунта стерлингов на валютном рынке имеют тенденцию к ослаблению, из-за чего дорожают импортные товары, и утверждал, что темпы прироста денежной массы в стране превышают потребности экономики. Еще в мае этого года Эдди Джордж пытался даже повысить процентные ставки. Тогда эту попытку предотвратил министр финансов Кеннет Кларк, который в соответствии с законодательством является лицом, принимающим окончательное решение по данному вопросу после консультаций с ЦБ. Статистические данные показывают, что денежная база в ноябре возросла в годовом исчислении на 5,6%, что вполне соответствует планам Банка Англии. Однако при сегодняшних темпах роста предложения денег отмечается общее снижение объемов розничных продаж в Великобритании, что говорит о недостатке совокупного спроса.

Ожидается снижение учетной ставки ФРС
В США на прошедшей неделе происходило снижение процентных ставок в некоторых сегментах финансового рынка. Инвесторы ожидают, что в ближайшее время Федеральная резервная система примет решение о снижении учетной ставки. Так, в понедельник доходность 30-летней облигации правительства США упала с 6,09 до 6%. Повышение цен на американские облигации привлекло на этот рынок новых игроков из-за рубежа и сопровождалось укреплением доллара по отношению к немецкой марке. Западные аналитики указывают, что в ситуации, когда и в Германии, и в США ожидается снижение процентных ставок, инвесторам очень трудно рассчитать стратегию вкладывания средств с целью получения максимальной прибыли. Что же касается дилеров, то они предъявляют спрос на валюту той страны, где наблюдается не повышение процентных ставок, а рост курсовой стоимости ценных бумаг. Происходившее на прошлой неделе на американском фондовом рынке интенсивное повышение курсов акций, когда эксперты даже опасались перегрева рынка, вероятно, сыграло очень важную роль в росте курса доллара по отношению к марке.
Курс доллара по отношению к японской иене, однако, продолжал в тот же период несколько снижаться (за неделю падение составило 0,4%). Лишь к середине текущей недели он укрепил свои позиции и в понедельник-вторник вырос на 0,5%. Эксперты отмечают, что положительное сальдо японского торгового баланса в этом году составит почти в два раза меньшую величину, чем в прошлом, и в принципе не существует причин долгосрочного характера, которые способствовали бы снижению курса доллара по отношению к иене.
ДМИТРИЙ Ъ-ГОЛУБКОВ
Использованы материалы агентства Reuter

Рейтинг казино по размерам бонусов:
  • Казино РОКС
    Казино РОКС

    Лучшее казино по отдаче денег и бонусам!

  • Казино ФРЭШ
    Казино ФРЭШ

    Огромные бонусы и быстрый вывод выигрышей!

  • Казино СОЛ
    Казино СОЛ

    Бонус за регистрацию 30 000 руб, за каждое пополнение до 100 000!

  • Казино Пинап
    Казино Пинап

    Приятный интерфейс и мгновенные выплаты на карту!

Добавить комментарий